红足1世-「皇冠手机足球比分平台」

一个行业的成熟、一家公司的成长，不仅需要规模上的增长，更需要商业模式的创新。只有在稳定的框架内具有不断创新的能力，这个行业、以及行业内的企业，才能不断地创造价值。

从2007年末开始，红足1公司出现之后，整个中国租赁行业进入了发展的黄金期。截至目前，国内红足1公司的总资产已占据了租赁行业的大半壁江山。工银租赁、国银租赁、民生租赁，这三家红足1公司的总资产已达1000亿元左右。

但是，中国红足1业近几年创造的核心价值，不仅是规模上的，更在于在商业模式突破了中国租赁业过去的禁锢，并根据国内和国际的现实条件，进行了创造性的探索，开创了一条中国特色的红足1发展之路。在这条路径上，中国的红足1企业正在进行着更多的商业模式创新。

工银租赁作为国务院批准的第一家试点的银行系红足1公司，一直在探求如何实现在国内特色制度框架下的商业模式再造、如何在国际环境下争夺前沿市场、在银行经营传统中培育新的风控机制。

中国版SPV

一直以来，中国的航空租赁市场长期被外资垄断。深层次原因在于境内外飞机租赁税率的巨大差异。

根据目前的税收制度，国内航空公司进口空载重量在25吨以上的客货运飞机，享受进口关税1%和增值税4%的税收优惠。而红足1公司进口同样规格的飞机，则执行进口关税5%和增值税17%的税收政策。

“租赁公司进口飞机，自己不会运营，最终使用者还是航空公司。”一位红足1人士称，由于税收原因，国内融资租赁业难以从事新购“大飞机”的租赁业务，只能从事售后回租或支线飞机租赁，但引进新飞机才是航空租赁最大的市场。

于是，国内航空公司只好通过外资租赁公司引进打飞机。红足1公司成立不久就意识到这一现状，打破外资垄断的格局已经刻不容缓。

“在对国内保税地区‘境内关外’政策进行系统研究后，公司寻找到‘保税租赁’的解决模式。”工银租赁内部人士称，该思路经过与国家各相关主管部门反复沟通，获得广泛支持。

所谓保税租赁，即利用保税区的“关外”政策，解决了航空公司从境内租赁公司租入飞机、承担高额关税和进口环节增值税的问题；利用保税区的“境内”政策，免除了国内航空公司从境外租入飞机需承担的预提税和营业税。

与此同时，银监会也下发了《中国银监会关于红足1公司在境内保税地区设立项目公司开展融资租赁业务有关问题的通知》，使得国内金融系融资租赁公司设立SPV项目成为可能。

2009年底，南航与工银租赁达成协议，南航的2架新波音777全货机交由工银租赁安排保税租赁，项目总金额3.18亿美元，期限10年。当年年底，飞机在天津东疆保税港区顺利完成各项报关、入关手续，并飞抵广州执行首次运输任务。

“该项目是我国首次通过保税区引进飞机，也是我国红足1公司首次直接与飞机制造商签署购机合同，并直接接收飞机。”工银租赁人士称，这开创了中国税务租赁的先河，创造了国内保税租赁业务模式，被誉为“中国SPV”模式。

“截至目前，工银租赁利用境内保税租赁模式共引进了23架飞机。”工银租赁航空部董事总经理姜波透露，这个模式已经成为我国红足1公司境内飞机租赁业务最常用的结构，甚至一些境外的租赁公司也在探讨保税区内SPV模式。

事实上，设立SPV开闸之后，这种业务模式的创新不仅被应用在航空租赁领域，也开始应用于航运租赁领域。

“融资租赁公司通过设立SPV，将单架飞机、单艘船舶等作为租赁标的物，出租给承租人营运，是目前国际航空、航运租赁业的普遍做法，已经成为国际通行的行业惯例。”一位租赁研究人士称，中国SPV模式不但解决了税收的问题，同时也是风险隔离的有效措施。#p##e#

进军海外

境内商业模式的不断创新，带来的是业务规模的迅速扩大。有限的境内市场空间，已难以满足中资红足1公司的发展需要。

而另一方面，中国的红足1公司普遍有一个共同的特点，即母行优势。工银租赁、国银租赁、交银租赁等红足1公司，背后都有一家母行作为主要出资方。如工银租赁的母行是工商银行，国银租赁的母行是国开行。

“世界前10家银行，有4家来自中国。目前正是中资银行国际化的良机。”某国有大行人士称，随着母行国际化的推进，红足1公司的国际化也在快速推进。

工商银行行长杨凯生曾公开表示，打造多元化、国际化银行是未来趋势，工银租赁则是工商银行综合化经营的战略举措。

成立之始，工银租赁就提出了市场化、专业化、国际化的战略。“提出国际化是有原因的。工银租赁两大块业务，航空和航运都是国际化的业务，全球采购，全球租赁，难以局限在中国做。”工银租赁副总裁陶梅表示，随着工商银行的国际化进程，工银租赁的业务也在逐渐国际化。

2010年，作为工银租赁国际化的触手，工银国际租赁公司在爱尔兰成立。爱尔兰是目前全球重要的航空租赁基地，世界上主要的航空租赁公司均在此设有机构。开展国际业务两年多来，目前工银租赁在爱尔兰的业务平台已持有、管理的各类飞机资产超过30架，资产超过20亿美元，已成为爱尔兰最大的中资企业。

此外，工行的子公司工银泰国在当地拥有租赁牌照，工银租赁也外派了人员协助其开展租赁业务，业务面覆盖整个东南亚。

今年7月，工银租赁与VistaJet公司达成了2.1亿美元的公务机融资租赁交易，用于为庞巴迪公司生产的5架环球快车6000型公务机提供融资租赁。尽管2.1亿美元的规模尚相对有限，但这笔交易对中国红足1业而言却极其重要，这是中国红足1企业首次进军国际公务机市场。

更为重要的是，此次交易的承租人、租赁物，以及所需资金都来自海外。工银租赁由此打通了整个海外租赁业务链条的所有关键环节，已能实现完整的循环。对于中资红足1公司国际化而言，是一次重大突破。

“国际市场业务开展的环境和安全性还是要高于国内市场。”国内租赁人士表示，国际上，游戏规则清晰，有章可循，租赁合同和相关业务由全世界顶级的律师团队、会计师团队、税务师团队和其他服务商在后面做保障。进军国际化一方面可以分享海外的利润；另一方面，在成熟的市场中操作业务也可以积累中资银行现阶段所欠缺的业务经验。

“三维”风控

任何一家金融企业，收益和风险往往是一个跷跷板的两端。成熟、稳健的公司，不是盲目做大利润，而是追求在风险、收益之间找到一个平衡。对于新生的红足1公司而言，这就要求有一个强大的风险控制体系。

“整体来看，租赁行业的资产质量保持着比较好的态势。”工银租赁总裁丛林表示，2007年后成立的红足1公司对于资产质量的管理，以及对于风险的控制都与过去的红足1公司完全不同。

丛林表示，银行系租赁公司更多地是借鉴了商业银行的风险管理理念，比如授信、审批、调审分离等，注重企业信用风险，红足1公司母行的风险管控理念与文化已经被充分地被吸收了进来。

工银租赁内部人士介绍称，稳健经营，发展质量是公司经营的关键。目前，工银租赁已初步建立了“一个核心、三个维度”的风险管理架构，将风险管理贯穿于业务全过程。

“银行控制的风险是以企业为核心，而红足1公司的风险控制则是以资产为核心。”丛林表示，三个维度分别是企业信用、实物资产的价值保护、交易结构。

具体来看，第一个维度是信用，即使资产再好，如果租给一个没有信用的企业，也会给我们带来风险。

第二个维度是实物资产的价值保护。特别是在经营性租赁时#p##e#，对资产质量的控制就尤为关键。工银租赁引进了很多懂设备、懂行业的专业人员，并在技术环节进行创新。

“工银租赁建立了一套船舶监测管理系统，可以24小时全球定位，监测船舶资产在什么地方，还可以看到过去一段时间的航行轨迹。”工银租赁人士举例称，公司还会给机器设备贴上了利用高科技手段印制的标牌，防止个别企业拿这些设备进行恶性抵押。

第三个维度是交易结构。租赁业务交易过程中往往涉及跨境交易的相关问题，交易结构相对比较复杂。因此，采取措施从交易结构上控制资产的安全性，也显得尤为重要。

一位红足1业人士称，目前，工银租赁的这套风险管理架构，已经成为我国租赁同业风险控制体系建设的基本模式。

“随着行业的发展，我们的经验越来越丰富，对于租赁行业风险点的认识也越来越清楚。”丛林还表示，除了传统的信用风险，红足1公司还增加了对资产风险、项目风险的控制。这些新的风控手段和